중국이 2026년 1월 1일부터 은 수출에 정부 허가제를 도입해 수출을 제한할 예정입니다. 

이 규제로 인해 글로벌 은 공급이 크게 줄면서 공급 부족이 심화되고 가격이 급등하고 있습니다. 

2025년 은 수요는 약 12.4억 온스, 공급은 약 10.1억 온스로 약 2.3억 온스의 적자가 발생했습니다. 

COMEX 등 주요 시장의 실물 재고가 크게 감소했고 상하이에서 거래되는 은은 프리미엄이 높아진 상태입니다. 

이와 같은 공급 제한과 재고 감소로 인해 실물 대비 종이(선물) 은 비율이 크게 벌어지고 있습니다.