반도체 피크아웃 우려가 크다고 봄.
내용 길면 밑에 요약만 봐라.
요새 반도체 기업들에 대해 순환출자, 감가상각 처리 문제가 커지고 있음
간단히만 설명하면 순환출자는 하이퍼스케일러 기업들과 반도체 기업간에 서로 돈을 돌려서 이익을 만드는 구조를 말하는거임. 예시로 엔비디아가 오픈AI 보증을 서줘서 오픈AI가 대출을 땡기고 그 대출로 엔비디아 칩을 사주는거. 이런 사례가 엄청 많음.
감가상각 문제는 기업 재무제표에 감가상각을 보통 5년으로 처리해서 순이익이 높게 찍히도록 하고 있는데 실제로는 5년보다 훨씬 빠르게 새 칩이 나온다는거임. 지금 엔비디아 블랙웰 칩이 실제 판매된거 대비 5프로만 설치되어 있고 나머지는 테스트중이거나 설치도 안된 상황인데 벌써 베라루빈이 나온거. 그러면 구형 칩은 토큰 단가가 하락하고 계획했던것 만큼 비용 대비 이익을 뽑아낼 수가 없음.

요약하면 결국 AI 기업이 실제 투자한 거 대비 이익을 낼 수 있나에 대한 우려가 커진거임.
나는 수익 잘 못 낼거라고 봄. 왜냐하면 경제규모 대비 투자규모가 지나치게 크기 때문임. 그렇다고 AI가 가짜라는건 아닌데 닷컴때마냥 생산성 증가는 천천히 올거라고 생각함.